Alphabet втратила $470 млрд за день: як штучний інтелект змінює ринок Big Tech
Alphabet, якій належить Google, пережила найбільше одноденне падіння капіталізації в історії. Причина — послаблення традиційних напрямів бізнесу компанії на тлі стрімкого поширення штучного інтелекту.
Публікація звітності коштувала Alphabet, до складу якої входить Google, $470 млрд і спричинила найрізкіше одноденне падіння капіталізації за всю історію компанії. Для технологічного ринку це стало своєрідним попередженням: інвестори вперше по-справжньому уважно оцінюють перспективи класичних бізнесів на тлі настання ери ШІ. І хмарний сегмент, і кількість пошукових запитів показали рекордні темпи зростання, проте Alphabet не змогла компенсувати просідання рекламних доходів. Причина — зміна пріоритетів користувачів, які переходять на пошук зі штучним інтелектом.
Рекордне падіння капіталізації Alphabet
Доба після виходу звіту увійшла в історію Alphabet. Акції компанії подешевшали так, як не дешевшали жодного разу відтоді, як вона понад 20 років тому вийшла на біржу. Причиною став провал основних напрямів: пошукова реклама і YouTube виявилися слабшими, ніж очікувалося, хоча обсяг запитів зростав найвищими темпами за останні п'ять років. Аналітики чекали від пошуку на $1,5 млрд більше доходів, а вільний грошовий потік опустився у від'ємну зону.
Як зазначають експерти, в епоху штучного інтелекту з'явилися цілком обґрунтовані побоювання щодо здатності Alphabet утримати позиції в рекламі та пошуку. На їхню думку, AI-сервіси «канібалізують» звичні джерела виручки. Запити з використанням ШІ гірше монетизуються: користувач одразу отримує відповідь і не переходить за рекламними посиланнями, звідси й падіння доходів.
Хмарний бізнес: зростання понад 100%, але цього замало
Google Cloud зріс більш ніж на 100% у річному вимірі — це вражаючий показник. Проте навіть він не здатен перекрити просідання за ключовими статтями. У компанії стверджують, що настільки динамічний розвиток хмари значною мірою забезпечили TPU (Tensor Processing Units) — системи для AI-обчислень, які добре продаються і здаються в оренду. Щоб вийти на потрібний масштаб, Alphabet має розширювати парк обладнання, але виручка від цього надходить із запізненням.
У інвесторів є привід для занепокоєння: витрати на хмарні сервіси та ШІ стрімко зростають, а прибутку від них поки не видно. Відкритим залишається питання, чи вдасться Google заробити на мільярді користувачів своєї AI-моделі Gemini і перетворити інтерес до технологічних новинок на джерело реальних грошей.
Microsoft: дисципліна та зростання на тлі конкурентів
У Microsoft зовсім інша динаміка, ніж у проблемної Alphabet. Ринок очікував від Azure, хмарного підрозділу корпорації, скромнішого зростання, а він показав 48%. Вільний грошовий потік компанії позитивний: $20 млрд за квартал і близько $80 млрд за рік загалом. Маючи рейтинг AAA від S&P і Moody's, Microsoft, як і лише одиниці її однолітків, може залучати фінансування на вигідних умовах.
Наразі Microsoft уперше з 2017 року виходить на ринок облігацій, маючи намір залучити $25 млрд і більше для інвестицій в інфраструктуру штучного інтелекту. Водночас, як зазначають аналітики, компанія не забуває про фінансову дисципліну: вона викуповує власні акції й тримає борг у вузьких межах. Це дає їй перевагу над конкурентами, яким для розвитку доводиться випускати нові акції.
DoorDash та Instacart: об'єднання проти Amazon і Walmart
Слідом за новинами про успіхи Microsoft і спад Alphabet відбулася ще одна гучна подія: DoorDash оголосила про придбання Instacart за 17 млрд доларів. Злиття двох компаній, які задають тон у доставці продуктів, має дати їм перевагу над Amazon і Walmart з їхніми власними онлайн-платформами. У DoorDash планують не лише поглинути високомаржинальний рекламний напрям Instacart, що забезпечує їй близько 30% доходів, а й поєднати підписки DashPass та Instacart Plus.
Технологічні угоди та конкуренція в інфраструктурі
Не менш цікаві події відбуваються в інфраструктурному сегменті для дата-центрів. Так, Marvell розпочала переговори з Lumentum щодо її придбання: цей виробник оптичних компонентів, за яким стоїть NVIDIA, є привабливою ціллю. За словами Lumentum, попит на її продукцію перевищує виробничі можливості, а потужності вже розписані аж до 2029 року. Хоча така угода може поглинути 20–30% капіталізації Marvell і інвестори ставляться до неї з певним скепсисом, стратегічний задум очевидний: обидві компанії прагнуть бути серед лідерів ринку AI-інфраструктури, який бурхливо зростає.
Amazon та Samsung: очікування й інвестиції
У звіті, який Amazon має намір оприлюднити, особливу увагу буде приділено AWS — хмарному підрозділу, що приносить компанії левову частку прибутку. Річні темпи зростання AWS мають сягнути 40%, і це вже шостий квартал поспіль, коли підрозділ нарощує оберти. Роздрібний напрям Amazon теж не стоїть на місці й показує щорічне зростання на 35%, проте інвестори пильно стежать за витратами: після того як позаминулого кварталу компанія озвучила капітальні видатки в $220 млрд, їхнє подальше збільшення цілком закономірне.
Найбільший гравець ринку пам'яті Samsung зафіксував рекордну маржу понад 50% при подвоєнні виручки до $60 млрд. Щоб повернути собі лідерство у сфері пам'яті для ШІ, компанія запланувала цього року збільшити капітальні витрати на 60%. Утім, акції стримує очікування інвесторів: вони хотіли б бачити чіткіші плани щодо повернення капіталу акціонерам.
Автономні вантажівки: Aurora на шляху до масштабування
Aurora, виробник безпілотних вантажівок, уже в грудні планує почати випускати по 20 машин щотижня, щоб до 2027 року мати в розпорядженні тисячу машин. Як зазначає керівник компанії Кріс Гемпсон, з автономними вантажівками річний пробіг можна подвоїти (до 225 000 миль) порівняно з показниками звичайного водія (100–125 тис.), і це окупається. На ринку бракує водіїв, звідси й великий інтерес до таких рішень. Aurora ставить собі за мету вийти на прибутковість у 2028 році.
Тиск на AI-сектор і роль регулювання
Ринок Big Tech і цього разу не позбувся напруги. Після виходу звітів NASDAQ 100 втратив 1,2–1,5%. Інвестори мають підстави для занепокоєння: окрім того, що не всі результати Alphabet їх задовольнили, вони побоюються, що регулятори візьмуться за хмарні сервіси та сферу ШІ. У Кремнієвій долині до цього готові: протягом нинішнього виборчого циклу компанії вже вклали понад $70 млн у лобіювання, щоб мати змогу відповідати тим стандартам і вимогам, яких очікують від влади.
Висновок
Рекордним обвалом Alphabet подає тривожний сигнал усьому технологічному світу: у випадку зі штучним інтелектом нові горизонти йдуть пліч-о-пліч із руйнуванням усталених бізнес-моделей. Приклад Microsoft і Amazon наочно показує, що за умови дисципліни та виважених вкладень у ШІ й хмарні рішення можна не лише залишатися серед лідерів, а й отримувати вигоду. Попереду ринок побачить, як компанії пристосовуватимуться до змін і монетизуватимуть новинки, — саме від цього залежатиме їхнє майбутнє.
Джерела
Матеріал підготувала Редакція Finposter · Як ми працюємо · Повідомити про помилку
← До всіх новин
