Держоблігації США дають рекордну за десятиліття дохідність, але ризики теж історичні
Дохідність американських трежеріс сягнула найвищого рівня за останні десятиліття: 5,5% річних за 30-річними паперами. Водночас експерт Олександр Бондаренко застерігає від ризиків, пов'язаних із рекордним держборгом, інфляцією та можливим технічним дефолтом.
Дохідність державних облігацій США перебуває на рекордно високому рівні за останні десятиліття — 5,5% річних за 30-річними паперами. Тож трежеріс нині є одним із найцікавіших інвестиційних інструментів для тих, хто шукає стабільного й надійного доходу. Проте не варто забувати, що за високими відсотками ховаються й серйозні ризики, зумовлені станом економіки США та розміром державного боргу.
Чому трежеріс вважають найнадійнішими паперами
Держоблігації США — один із найнадійніших фінансових інструментів на світовому ринку. Це пов'язано з масштабом і стійкістю американської економіки. Так, ВВП США перевищує 25 трлн доларів на рік. Для порівняння, ВВП Німеччини становить 4 трлн доларів, а Китаю — у півтора раза більше, ніж у США. Крім того, США мають унікальне право друкувати долари — світову резервну валюту. Тому ймовірність того, що США не виконають зобов'язань за своїми паперами, нижча.
Історично дохідність держоблігацій США рідко перевищувала 3–4% річних. Сьогодні ж 30-річні держоблігації США дають 5,49% річних, а 10-річні — 5,21%. Для порівняння, дохідність держоблігацій Німеччини становить 3,6%, Японії — 3%, Китаю — 1,67%.
Як влаштовані державні облігації
Держоблігації — це цінні папери, які випускають міністерства фінансів різних країн. За допомогою цих інструментів держава залучає фінансування для покриття бюджетного дефіциту. Купуючи держоблігації, інвестор надає державі позику, розраховуючи на регулярні купонні виплати та повернення номінальної вартості після закінчення строку обігу. Строки обігу держоблігацій бувають різними — від кількох місяців до 30 років. Перевага цього виду цінних паперів — висока ліквідність: їх завжди можна продати на вторинному ринку.
Як і в інших країнах, у США облігації випускають, щоб покрити різницю між доходами та видатками державного бюджету. Якщо держава витрачає більше, ніж збирає податків, вона нарощує борг, випускаючи нові облігації.
Ризики: рекордний борг та інфляція
Попри те що США є економікою номер один у світі, наразі вони залишаються найбільшим позичальником. Державний борг перевищив 40 трлн доларів. Водночас темпи зростання економіки (2–2,5% на рік) не дають змоги покривати дедалі більші видатки США, зокрема на охорону здоров'я та оборону. Очікується, що до весни 2027 року держборг США сягне 41–42 трлн доларів, зазначив експерт Олександр Бондаренко.
Висока дохідність трежеріс, з одного боку, свідчить про їхню привабливість, а з іншого — про зрослі ризики вкладень у цей інструмент. Річ у тім, що інфляція в США зростає швидше, ніж економіка, а видатки держбюджету перевищують доходи. До того ж ФРС нещодавно підвищила облікову ставку до 4%, щоб зупинити зростання інфляції, але це збільшує вартість запозичень для самої держави.
Існує й так званий ризик технічного дефолту — коли Конгрес не встигає вчасно проголосувати за підвищення ліміту держборгу. Наступний критичний період може настати в березні 2027 року, коли держборг США може перевищити встановлений ліміт. Утім, на думку експерта, Конгрес традиційно підвищує ліміт держборгу, щоб не допустити технічного дефолту. Проте нескінченно нарощувати борг США не можуть.
Порівняння з облігаціями інших країн
Дохідність облігацій безпосередньо пов'язана з ризиками в економіці країни, яка їх випускає. Так, 10-річні облігації Бразилії приносять власникові 14,25% річних. Однак інфляція в Бразилії перевищує 4,5%, а макроекономічні ризики високі. Індійські облігації дають 7%, австралійські — 5,4%, британські — 5,3%, французькі — 4,5%, а італійські — 4,14%. Низька дохідність характерна для облігацій розвинених економік: наприклад, німецькі облігації дають лише 3,6% річних, а японські — 3%.
На думку Бондаренка, обираючи країну для інвестування, слід зважати не лише на дохідність, а й на валюту номінування облігацій та макроекономічну стабільність. Наприклад, дохідність облігацій Бразилії може нівелювати висока інфляція та коливання валютного курсу. Значно збалансованішими за співвідношенням «ризик/дохідність» можуть виявитися облігації Німеччини або Південної Кореї (4,5% річних).
Чи варто зараз інвестувати в американські облігації
На думку експерта, нині ставки за трежеріс привабливі для довгострокових інвестицій. Наприклад, можна вкласти 1 млн доларів у 10-річні облігації й отримувати по 52 тисячі доларів на рік. Водночас він звертає увагу на високий рівень інфляції, а також на можливість технічного дефолту у 2027 році.
Звісно, США здатні обслуговувати свої борги завдяки емісії долара. Але це може спричинити зростання інфляції у світовому масштабі. На думку Бондаренка, глобального дефолту не буде, проте питання боргу потребує обережності.
Рекомендації щодо формування портфеля
Олександр Бондаренко радить не тримати великі суми лише в американських держоблігаціях. Оптимальною часткою трежеріс він називає 10–15%. Решту коштів можна вкласти в облігації інших розвинених країн, як-от Австралії, Південної Кореї, Сінгапуру. Як варіант він розглядає й німецькі папери.
Експерт зазначає, що держоблігації й надалі залишаються одним із найбезпечніших інструментів для збереження капіталу, але диверсифікація за країнами та валютами дає змогу знизити ризики й підвищити стійкість інвестиційного портфеля.
Висновок
Трежеріс — один із найнадійніших інвестиційних інструментів, який сьогодні приносить рекордний процентний дохід. Проте не варто забувати про розмір державного боргу та інфляційні ризики. Тож слід бути обережними й не нехтувати принципом диверсифікації. Експерти радять не завищувати частку трежеріс у портфелі та уважно стежити за економічними тенденціями.
Джерела
Матеріал підготувала Редакція Finposter · Як ми працюємо · Повідомити про помилку
← До всіх новин
