Американские гособлигации: рекордная доходность на фоне исторических рисков

Подпишитесь на Finposter в Google

Олександр Бондаренко розповідає про державні облігації США, які відіграють ключову роль в інвестиційному портфелі. Вони надають рекордну дохідність 7,5% річних, але з ризиками технічного дефолту і високим рівнем інфляції.

Доходность по гособлигациям США находится на рекордно высоком уровне за последние десятилетия — 5,5% в год по 30-летним облигациям. В связи с этим трежерис являются одним из самых интересных инвестиционных инструментов для тех, кто ищет стабильность и надежность дохода. Но не стоит забывать, что за высокими процентами скрываются и серьезные риски, обусловленные положением экономики США и величиной государственного долга.

Почему трежерис считаются самыми надежными бумагами

Гособлигации США — один из самых надежных финансовых инструментов на мировом рынке. Связано это с масштабом и устойчивостью экономики США. Так, ВВП США превышает 25 трлн долларов в год. Для сравнения, ВВП Германии — 4 трлн долларов, а Китая — в полтора раза больше США. У США есть уникальное право печатать доллары — это мировая резервная валюта. Поэтому США с меньшей вероятностью могут не исполнить обязательства по своим бумагам.

Исторически доходность по гособлигациям США редко превышала 3–4 % годовых. Сегодня же гособлигации США сроком на 30 лет дают 5,49 % годовых, а на 10 лет — 5,21 % годовых. Для сравнения, доходность по гособлигациям Германии — 3,6 %, Японии — 3 %, Китая — 1,67 %.

Как устроены государственные облигации

Гособлигации — ценные бумаги, выпускаемые министерствами финансов разных стран. С помощью этих инструментов государство привлекает финансирование для покрытия дефицита бюджета. Инвестор, приобретая гособлигации, предоставляет займ государству с расчётом на получение периодических выплат купонного дохода и возврата номинальной стоимости по окончании срока обращения. Сроки обращения гособлигаций могут быть разными — от нескольких месяцев до 30 лет. Достоинством данного вида ценных бумаг является высокая ликвидность — их всегда можно продать на вторичном рынке.

Как и в других странах, в США облигации выпускаются для покрытия разницы между доходами и расходами государственного бюджета. Если государство тратит больше, чем собирает налогов, оно наращивает долг, выпуская новые облигации.

Риски: рекордный долг и инфляция

США, несмотря на то что являются экономикой номер один в мире, на сегодняшний день остаются самым крупным заемщиком. Государственный долг превысил 40 трлн долларов. При этом темпы роста экономики (2–2,5% в год) не дают возможности покрывать растущие расходы США, в частности на здравоохранение, оборону. Ожидается, что к весне 2027 года размер госдолга США достигнет 41–42 трлн долларов, отметил эксперт Александр Бондаренко.

Высокая доходность по трежерис, с одной стороны, свидетельствует об их привлекательности, а с другой – о возросших рисках вложений в этот инструмент. Дело в том, что в США инфляция развивается более быстрыми темпами, чем рост экономики, а расходы госбюджета превышают доходы. При этом ФРС недавно повысил ключевую ставку до 4% с целью остановить рост инфляции, но это приводит к увеличению стоимости заимствований для самого государства.

Существует и так называемый риск технического дефолта, когда конгресс не успевает вовремя проголосовать за повышение лимита госдолга. Следующий критический период может наступить в марте 2027 года, когда размер госдолга США может превысить установленный лимит. Тем не менее, по мнению эксперта, конгресс традиционно повышает лимит госдолга, чтобы не допустить технического дефолта. Бесконечно наращивать долг США не могут.

Сравнение с облигациями других стран

Доходность облигаций напрямую связана с рисками в экономике той страны, где они выпускаются. Так, 10-летние облигации Бразилии приносят своему владельцу 14,25% годовых. Но при этом инфляция в Бразилии превышает 4,5%, а макроэкономические риски высоки. Индийские облигации приносят 7%, австралийские — 5,4%, британские — 5,3%, французские — 4,5%, а итальянские — 4,14%. Низкая доходность характерна для облигаций развитых экономик, например, немецкие облигации дают лишь 3,6% годовых, а японские — 3%.

По мнению Бондаренко, выбирая страну для инвестирования средств, надо обращать внимание не только на доходность, но и на валюту номинирования облигаций и макроэкономическую стабильность. Например, доходность облигаций Бразилии может быть нивелирована высокой инфляцией и колебаниями валютного курса. Гораздо более сбалансированным по соотношению "риск/доходность" могут оказаться облигации Германии или Южной Кореи (4,5% годовых).

Стоит ли сейчас инвестировать в американские облигации

По мнению эксперта, в настоящее время ставки по трежерис являются привлекательными для долгосрочных инвестиций. Например, в 10-летние облигации можно вложить 1 млн долларов, а получать по 52 тысячи долларов в год. Он обращает внимание на высокий уровень инфляции, а также на возможность технического дефолта в 2027 году.

Конечно, США в состоянии обслуживать свои долги благодаря эмиссии доллара. Но это может привести к повышению инфляции в мировом масштабе. По мнению Бондаренко, глобального дефолта не будет, но вопрос с долгом требует осторожности.

Рекомендации по формированию портфеля

Александр Бондаренко при этом советует не хранить все большие суммы только в американских гособлигациях. Оптимальной долей трежерис он называет 10–15%. В остальном можно рассмотреть облигации других развитых стран, таких как Австралия, Южная Корея, Сингапур. В качестве варианта он рассматривает и немецкие бумаги.

Он отмечает, что гособлигации — это по-прежнему один из самых безопасных инструментов для сохранения капитала, но диверсификация по странам и валютам позволит снизить риски и увеличить устойчивость инвестиционного портфеля.

Вывод

Трезерис – одни из самых надёжных инструментов инвестирования, на которые сегодня можно получить рекордные процентные доходы. Но не стоит забывать про размер государственного долга и риски инфляции. Поэтому следует быть осторожным и не пренебрегать принципом диверсификации. Так, эксперты рекомендуют не завышать долю трезерис в своём портфеле, а также пристально следить за развитием экономических трендов.

Материал подготовила Редакция Finposter · Как мы работаем · Сообщить об ошибке

← Ко всем новостям