Рынки после обвала: AI, Anthropic, DraftKings и новые регуляторные риски
Anthropic, a company planning its IPO, has seen its expected valuation revised down to $1.2 trillion following a post-election market crash.
Четверг выдался для американского рынка самым тяжёлым со времён 2020 года. NASDAQ 100 откатился на 6,4%, а SOX (индекс полупроводников) и вовсе ушёл в минус свыше 12%. В результате за одни сутки США лишились почти $4 трлн рыночной капитализации. Хотя в пятницу уже можно было усмотреть некие признаки того, что ситуация стабилизируется, покупатели не проявляют достаточной активности, чтобы перекрыть объёмы распродажи. Всё это на фоне ожиданий, что ФРС поднимет ставки, послеэлекторальных политических сдвигов и непонятности в части регулирования полупроводниковой отрасли и ИИ.
Масштабы обвала и роль системных фондов
Четверговая историческая просадка имела под собой как фундаментальные, так и технические причины. В Goldman Sachs считают, что распродажа перешагнула черту паники: системные фонды, в частности CTA и те, что работают по волатильностным стратегиям, не могли не урезать позиции, пройдя определённые пороги. К этому добавились автоматические продажи на фоне рекордной с начала COVID-19 волатильности, от которой падение лишь усилилось. Фонды, контролирующие волатильность, убавили экспозицию к американским акциям порядка 30 процентных пунктов. Barclays в своих прогнозах даёт понять, что рынку ещё 24–48 часов после обвала предстоит испытывать давление.
Влияние выборов на AI и инфраструктуру
Сменой власти в результате выборов инвесторы объясняют свою озабоченность тем, как будет регулироваться сфера AI и возведение дата-центров. В Техасе и других штатах кандидаты обещали ужесточить правила или ввести мораторий для дата-центров, ставя под вопрос дальнейшее развитие инфраструктуры. И если на федеральном уровне законы не так просто принять, то новые ограничения со стороны штатов вполне вероятны, а это отражается на компаниях по всей цепочке, от чипмейкеров до поставщиков серверов и энергетиков. Тем не менее часть инвесторов видит в реакции рынка преувеличение: по их мнению, риторика утихнет, когда новоизбранным политикам придется заниматься созданием рабочих мест.
Anthropic: IPO под давлением, переоценка стоимости
Перед тем как выйти на IPO, лидеру в области ИИ компании Anthropic пришлось пересмотреть свою оценку. Если месяц тому назад капитализация оценивалась в $2 трлн, то неделю назад цифры уже варьировались от 1,5 до 2 трлн. Сейчас, судя по информации источников, инвесторы имеют в виду $1,2 трлн.
Майкл Монахан из фонда Founder ETFs, портфельный управляющий, полагает, что для долгосрочного инвестора бумаги становятся от этого лишь привлекательнее. Фундаментальный спрос на AI никуда не делся, и выручка Anthropic будет расти, утверждает он. Что касается будущего, Монахан допускает, что капитализация может вырасти в пять или даже в десять раз;毕竟, как правило, «великие» компании приумножают стоимость уже после IPO.
Регуляторные риски и давление на NVIDIA
Главе NVIDIA Дженсену Вангу пришлось давать пояснения республиканцам в Конгрессе насчёт его связей с Megaspeed, где видят пособничество китайским шпионам. Со своей стороны NVIDIA уже ставит перед клиентами из Юго-Восточной Азии вопрос о включении fleet intelligence для мониторинга чипов и недопущения каких бы то ни было нарушений. А поскольку с января 2027 года демократы ужесточили контроль, технологический сектор на всякий случай готовится к тому, что проверки станут более частыми и могут последовать ограничения.
Перспективы регулирования AI: федеральный и региональный уровни
Сунейна Тутеджа, занимавшая пост директора по инновациям в ФРС США, утверждает, что для американцев AI превратился в предмет разговоров за кухонным столом, и споры о том, как его регулировать, не утихнут вплоть до выборов 2028 года. Вопрос лишь в том, каким образом предвыборные заявления обретут форму закона, на этот счёт пока нет однозначности. В значительной степени исход будет зависеть от штатов: губернаторами девяти из десяти крупнейших, если не считать Флориду, являются демократы, они и будут устанавливать порядок в сфере энергетики и дата-центров. Что касается федеральных регуляторов, Тутеджа полагает, что им надлежит выдерживать равновесие между безопасностью и новшествами; регулирование при этом не должно становиться преградой для технологического прогресса.
DraftKings: инвестиции в предиктивные рынки и реакция инвесторов
Слабый прогноз на 2027 год и пересмотр в сторону понижения выручки за 2026-й подтолкнули акции DraftKings к падению на 26%. В обоснование Джейсон Роббинс, гендиректор компании, привёл данные об инвестициях в предиктивные рынки в размере $650–700 млн, что несравнимо больше прежних $200–300 млн. Эти средства по большей части уйдут на маркетинговые нужды и работу с клиентами. Роббинс не исключает регуляторных рисков, однако рассчитывает, что вложения окупятся за четыре года; при этом в следующем году от имеющейся клиентской базы будет получено $350 млн валовой прибыли. DraftKings, по мнению руководства, одна из тех компаний, которая сможет выдержать любой вердикт судов в спорах о допустимости предиктивных рынков.
Ситуация в хедж-фондах и мультистратегиях
Для некоторых хедж-фондов октябрь выдался не из лучших. Так, Kirkoswald Asset Management и Walleye Capital в течение месяца потеряли от 9 до 16%, и это ещё до ноябрьского обвала. Высокая корреляция стратегий и то, что все лезут в одни и те же активы, заставили немало фондов расстаться с позициями и сократить штат. Мультистратегические фонды, приносящие, как правило, порядка 1% в месяц, в октябре ушли в минус на 2–3%. При таком раскладе есть риск, что и ноябрь будет убыточным.
Краткосрочная стабилизация и перспективы
Рынок пошёл на поправку в пятницу, уже после обвала. S&P прибавил под 1%, NASDAQ — 2%, а индекс полупроводников и вовсе больше 4%. Не остались в стороне от роста и такие технологические гиганты, как Alphabet, Microsoft или Amazon. Тем не менее, по мнению аналитиков, о полном развороте преждевременно судить: фонды системного характера вносят коррективы в свои позиции, да и неопределённость с инфраструктурой, регулированием AI и ставками ФРС никуда не делась.
Вывод
В США рынок демонстрирует повышенную волатильность, что продиктовано политической конъюнктурой, новыми рисками в области регулирования для AI и родственных сфер, а также прогнозами по ужесточению со стороны денежно-кредитной политики. За одной волной распродаж следует более сдержанное восстановление, однако инвесторы и технологические фирмы, намеревающиеся провести масштабные вложения или выйти на биржу, продолжают ощущать эту неопределённость.
Источники
Материал подготовила Редакция Finposter · Как мы работаем · Сообщить об ошибке
← Ко всем новостям
