Газопоршневі установки в Україні: скільки насправді окуповуються, які ризики та що радять інвесторам
Енергетичний аналітик Олександр Бондаренко розбирає інвестиційні проєкти газопоршневих установок (ГПУ) в Україні. Він скептично оцінює такі проєкти через волатильність цін на природний газ.
Останніми роками в Україні помітно зріс попит на газопоршневі установки (ГПУ). В умовах енергетичної нестабільності інвестори бачать у них можливість забезпечити стабільну прибутковість і диверсифікувати бізнес. Проте, як стверджує експерт Олександр Бондаренко, не варто вірити рекламі: реальні ризики й строки окупності таких проєктів зовсім інші. Нижче — рекомендації для тих, хто розглядає такі інвестиції, підкріплені висновками та цифрами.
Що таке газопоршнева установка і як вона працює
Промислові ГПУ, які спалюють природний газ, виробляють електроенергію і, за потреби, тепло. Зазвичай це установки чималої потужності: 3, 5, 10, 20, а то й 40 МВт. Вироблену енергію можна продавати на ринку або за фіксованим тарифом — у разі перемоги на аукціоні «Укренерго» (для балансувальних послуг). Затребуваність таких агрегатів для балансування енергосистеми пояснюється тим, що їх можна швидко вимкнути або запустити.
Капітальні витрати: скільки коштує збудувати ГПУ
Будівництво ГПУ — справа капіталомістка. За нашими оцінками, установка на 5 МВт «під ключ» обійдеться приблизно в 5,5 млн євро, а на 20 МВт сума сягне 19,5–20 млн. Це з урахуванням усього: від проєктування та монтажу до підключення до газової та електричної мереж, а також будівництва чи реконструкції газорозподільних станцій; обладнання при цьому, як правило, фінське або чеське. Є й дешевші варіанти, наприклад болгарського виробництва, — вони приблизно на 20% дешевші, однак така економія на обладнанні згодом обертається вищими витратами на обслуговування.
Операційні витрати: структура та ключові ризики
Левова частка поточних витрат — 85–87% операційних — припадає на закупівлю природного газу. Економіка проєкту сьогодні вже не та, що два роки тому, коли газ коштував 12–14 тис. грн (з ПДВ) за тисячу кубометрів; нинішня ціна 22–23 тис. грн змінює всі розрахунки. І це головний зовнішній ризик: через волатильність цін інвестор не може впливати на вартість сировини, а передбачити її хоча б на пів року наперед неможливо.
Окрім газу, ГПУ потребує постійного фінансування: на оливи, антифриз, запчастини й витратні матеріали, оплату праці інженерів, диспетчеризацію, охорону, IT, оренду земельної ділянки, податки, трейдерські комісії (3,5–4% у разі торгівлі на РДН). Обслуговування станції потужністю 5 МВт щороку коштуватиме 340–350 тис. доларів, 20 МВт — від 600 до 650 тис. доларів. А кожні 30–60 тис. годин роботи станція має проходити капітальний ремонт.
Окупність: реальні цифри та сценарії
Експерт виокремлює два сценарії: перший передбачає продаж електроенергії на РДН, другий — роботу за умовами аукціону «Укренерго» зі ставкою 20–25 євроцентів за кВт·год. Розрахунки не враховують тепло; втім, якщо його можна продавати, проєкти окупляться щонайменше на рік швидше.
- Для ГПУ потужністю 5 МВт (виробіток — 17,5 тис. МВт·год на рік, виручка — 2,9–3 млн доларів) окупність становить близько 9 років у разі продажу на РДН. Якщо є виграний аукціон — 7–7,5 року.
- Для ГПУ на 20 МВт (виручка — 11,8 млн доларів, EBITDA — 3,8 млн доларів) окупність — близько 6 років на РДН і 5,5 року в разі роботи за аукціоном.
Реальні кейси власників ГПУ в Україні підтверджують: окупність рідко буває коротшою за 6–6,5 року навіть за вдалої експлуатації та доброго завантаження.
Вплив ціни на газ і масштабу проєкту
Ціна на природний газ має критичне значення. Зростання витрат на закупівлю лише на 15% позначиться на EBITDA: для установки на 20 МВт вона впаде на 25%, а для 5 МВт — і зовсім на 30%. Тому проєкти малої потужності (до 5 МВт) мають гіршу економіку й менш стійкі до ринкових коливань. Натомість у великих установках постійні витрати розподіляються на більший обсяг виробництва, і фінансові результати від цього виграють.
Якщо аукціон «Укренерго» вже виграно, експерти радять звертати увагу на проєкти на 20 МВт або щонайменше на 10 МВт.
Особливості експлуатації та підводні камені
ГПУ не можна порівнювати із сонячною станцією, де від інженерної служби потрібно лише час від часу проводити обслуговування. Це складна техніка, яка потребує постійного нагляду: регулярних ремонтів, закупівлі запчастин і витратних матеріалів. А якщо обладнання простоїть бодай день, інвестор зазнає чималих збитків. Непросто й з кадрами: щоб утримати кваліфікованих інженерів і не допустити збоїв, доводиться докладати зусиль.
Візьмімо для прикладу велику українську мережу супермаркетів, яка ввела в експлуатацію ГПУ, щоб покривати власні потреби й продавати надлишки. Тут виявилися певні проблеми: непередбачувані ціни на газ, плинність інженерних кадрів, дороге обслуговування. Запускати установку економічно доцільно лише тоді, коли ціна на РДН перевищує 5500 грн/МВт·год, інакше ринкова ціна буде нижчою за собівартість генерації.
Поради інвесторам і висновки
За словами Олександра Бондаренка, аналізуючи інвестиційний проєкт ГПУ, варто звертати увагу на:
- масштаб (бажано 10 МВт і більше);
- наявність виграного аукціону «Укренерго» на балансувальні послуги;
- реалістичність закладених у модель цін на газ і операційних витрат;
- якість обладнання (економія на купівлі може призвести до зростання витрат на сервіс);
- можливість продажу тепла як додаткового продукту.
Реалістична прибутковість таких проєктів — 16–18%, у найкращому разі до 20%. Швидше ніж за 4,5–5 років ГПУ в Україні не окуповуються — хіба що за унікальних умов щодо інфраструктури чи закупівлі обладнання.
Висновок
Бізнес на газопоршневих установках — справа непроста, капіталомістка й ризикована; тут багато що залежить від якості експлуатації та від того, що відбувається з цінами на газ у світі. В Україні проєкти окуповуються за 6–9 років, а для успіху потрібні масштаб, виграний аукціон і правильний розрахунок витрат. І все ж такі проєкти себе виправдовують: вони роблять енергосистему держави стійкішою і дають змогу великим підприємствам не залежати від перебоїв з енергопостачанням.
Матеріал підготувала Редакція Finposter · Як ми працюємо · Повідомити про помилку
← До всіх новин
