S&P 500: трейдер Євген Халепа прогнозує корекцію і радить інвесторам знизити ризики
Трейдер і фінансовий аналітик Євген Халепа прогнозує корекцію на фондовому ринку США в найближчі три місяці, попри можливе сезонне ралі до Різдва.
Євген Халепа, аналітик і трейдер, вважає, що американські біржі незабаром чекає серйозна корекція. І для цього є підстави: ФРС запроваджує жорсткішу монетарну політику, інфляція не спадає, ринкова кон'юнктура погіршується. Як наголошує експерт, на інвесторів, насамперед тих, хто робить ставку на акції з розрахунком на тривалий строк, чекають нелегкі місяці.
Монетарна політика ФРС і очікування ринку
Підсумки нещодавньої пресконференції Джерома Пауелла та засідання ФРС не стали для ринку відкриттям. Халепа зазначає, що інвестори від самого початку врахували в цінах імовірність підвищення ставки в грудні, яку оцінюють у 60%. У своїй риториці Пауелл допустив певну двозначність, однак ринки як робили ставку на посилення політики, так і роблять. Тож говорити про будь-яке зниження ставки передчасно. До того ж у 2024 році ФРС має намір скоротити кількість засідань із голосуванням щодо ставки до шести замість нинішніх восьми, і експерт вважає, що це змусить учасників ринку бути самостійнішими у своїх рішеннях.
Інфляція та її вплив на ринок
Згідно з прогнозами, зробленими на основі власної інфляційної моделі аналітика, інфляція впевнено зростатиме до кінця року. Причина не так у дорожнечі енергоносіїв, як у рівні ділової активності в Америці, який залишається незмінним. Халепа вважає, що якщо економіка США й розширюється, то не тією мірою, яку декларує ФРС. Таке зростання інфляції тисне на монетарну політику й відбиває бажання ризикувати. Саме цей чинник, за оцінкою експерта, стане причиною того, що 2024 рік для фондового ринку складеться невдало.
Оцінка справедливої вартості та ринкові індикатори
На думку трейдера, S&P 500 у його моделі справедливої вартості демонструє суттєвий розрив із фундаментальними даними. Підтвердження тому — композитний індикатор (з урахуванням price-to-sale і price-to-earnings, прибутковості, премій): він свідчить про перекупленість ринку, як це було на межі 2021 і 2022 років. Халепа вважає, що бикам відведено лише певне «вікно», проте рости їм особливо нікуди. Баланс, судячи з усього, схиляється до низхідного сценарію, тож у середньостроковій перспективі краще орієнтуватися на відкриття коротких позицій.
Технічна картина і сценарії руху S&P 500
На тижневому графіку S&P 500 вимальовується клин — своєрідний відгомін того, що відбувалося у 2021–2022 роках. У минулому за подібними формаціями незмінно наставала корекція тривалістю 4–5 місяців. Халепа вважає найімовірнішим варіант, за якого індекс 2–3 місяці втримуватиметься між 7500 і 7800 пунктами, щоб згодом опуститися до 7200–7300; саме там проходять річні середні та літня підтримка. Не виключено, що за якогось позитивного імпульсу, скажімо, здешевлення нафти, ми побачимо рух до 8000, але без цього ринок і далі рухатиметься вбік. А от максимум, якщо вірити експерту, припадає на другу половину січня, і після нього настане вже глибша корекція.
Фінансові умови та ризики кризи
За всіма ринковими індикаторами ситуація погіршується. Протягом останніх двох-трьох тижнів триває обвал, що віддалено нагадує події осені 2021 року, тільки розпочався він ще у вересні. Проблеми з фінансуванням малих компаній класу CCC змушують замислитися: спреди за сміттєвими облігаціями зростають, і якщо це пошириться на активи інвестиційного класу, наслідки можуть бути серйозними. Халепа допускає ймовірність локальної кризи вже в березні — на зразок тієї, що сталася з регіональними банками у 2023 році і яку тоді «загасили» ліквідністю. А справедлива вартість S&P 500 становить 7000 пунктів, тож нинішні котирування помітно від неї відірвалися.
Потоки капіталу і позиціонування учасників
Дані про потоки капіталу свідчать, що з фондів, орієнтованих на американські акції, відпливають кошти. Купівельна спроможність за індексом пішла в мінус, інсайдери ж купують у мінімальних обсягах. Сот-індекс, що відображає дії великих гравців, теж не фіксує жодної активності. Аналітик допускає, що все це стане приводом для відскоку, однак таке зростання буде «відскоком мертвої кішки» і поступиться місцем черговим розпродажам. У минулому ринок знаходив дно лише тоді, коли індикатори переходили в зелену зону, а зараз цього немає.
Сезонність і широта ринку
Хоча за статистикою жовтень — місяць биків, цього разу фундаментальні умови не вписуються в сезонний патерн. Як зазначає експерт, до виходу чергового звіту про інфляцію, тобто до 10 листопада, може відкритися технічне вікно для зростання цін, але далі корекція неминуче продовжиться. Підтвердження тому — широта ринку: частка паперів, що торгуються вище за річні та 50-денні середні, велика, тож короткостроковий відскок цілком імовірний. З іншого боку, пробій ключових рівнів підтримки здатен дати старт повноцінному ведмежому ринку; до цього підштовхує й завершення шестирічного циклу, протягом якого зростав апетит до ризику.
Поради інвесторам і тактика на найближчі місяці
Тим, хто як довгостроковий інвестор формує пенсійні портфелі, Халепа радить не ризикувати й перейти в кеш: нехай корекція мине, тоді можна буде докупити акції дешевше. Що ж до спроб обіграти ринок за допомогою окремих акцій, то на це здатні одиниці, тож більшості доречніше обирати індексні стратегії з тактичним підходом до ризиків. А спекулянтам він пропонує після відскоку, якщо той відбудеться, відкривати короткі позиції, проте застерігає: шортити американський ринок — справа небезпечна, адже висхідний тренд на довгій дистанції нікуди не зник.
Висновок
Експерт вважає, що американський фондовий ринок перекуплений і попереду неминуча корекція. У перспективі двох-трьох місяців можна очікувати бокового руху з епізодичними відскоками, однак і технічні, і фундаментальні показники дають підстави вважати, що S&P 500 з великою ймовірністю опуститься в район 7200–7300 пунктів. Тож він радить інвесторам бути обачними: мінімізувати ризики й утримуватися від входу в ринок, доки ситуація не стане привабливішою.
Джерела
Матеріал підготувала Редакція Finposter · Як ми працюємо · Повідомити про помилку
← До всіх новин
