Ринок акцій перегрітий: Філіп Олейник попереджає інвесторів про ризики високих оцінок
Філіп Олейник застерігає інвесторів від ризиків високих ринкових оцінок: індикатор Шиллера зараз перебуває на рівні 42, а такі значення історично призводили до від'ємної прибутковості за десять років.
На думку Філіпа Олейника, ринок акцій перегрітий. На підтвердження своєї позиції експерт посилається на індикатор Шиллера. І не безпідставно: історія показує, що за подібних оцінок прибутковість за десять років з поправкою на інфляцію була невисокою, а то й зовсім від'ємною. Для інвестора, який розраховує примножувати капітал у довгостроковій перспективі, ця обставина має першочергове значення.
Індикатор Шиллера і прибутковість S&P 500
Філіп Олейник звертає увагу на графік, що відображає зв'язок між поточним значенням індикатора Шиллера та прибутковістю індексу S&P 500 у наступні десять років. Наразі показник перебуває на рівні 42. За словами експерта, у минулому такі значення незмінно призводили до від'ємної реальної прибутковості на горизонті 10 років. Це не обов'язково означає різке падіння ринку — радше може відбуватися повільне знецінення активів.
Альтернативні індикатори і кореляція
Олейник зазначає, що індикатор Шиллера має не найвищу кореляцію з прибутковістю індексу. Його улюблений індикатор — mean reversion (повернення до середнього), який демонструє кореляцію 0,7 з реальною прибутковістю S&P 500 на десятирічному відрізку. Що вища поточна оцінка ринку, то гірша подальша прибутковість акцій.
Історичні приклади перегріву ринку
Експерт нагадує, що ринок сягав таких перегрітих значень лише кілька разів за всю історію — у 1970-х і 2000-х роках. Інвесторам, які купили акції на таких рівнях, згодом знадобилися десятиліття, щоб просто повернутися до початкового рівня капіталу.
Час як ключовий інвестиційний ресурс
На думку Олейника, перед купівлею активу інвесторам важливо поставити собі два запитання: за якою ціною укладається угода і скільки часу інвестор має, щоб дочекатися повернення вкладених коштів. Для 25-річного інвестора, в якого попереду чотири десятиліття і стабільна зарплата, ситуація принципово інакша, ніж для 55-річного, якому до пенсії залишилося 7 років. Час — єдиний актив, який неможливо відновити, тож інвестиційну стратегію слід будувати з огляду на реальні терміни й цілі.
Висновок
На тлі високих ринкових оцінок Філіп Олейник радить інвесторам ретельно зважувати ціну купівлі та власний інвестиційний горизонт. Варто пам'ятати: що вища поточна ціна, то нижча потенційна прибутковість і то довше може тривати відновлення капіталу.
Матеріал підготувала Редакція Finposter · Як ми працюємо · Повідомити про помилку
← До всіх новин
