Маржинальний борг на рівні криз 2000 і 2007 років: Філіп Олейник попереджає про ризики для ринку
Філіп Олейник попереджає про ризики, пов'язані з високим рівнем маржинального боргу та малим обсягом кешу. Це може призвести до подальшого розширення маржі й маржин-колів.
Наприклад, рівень маржинального боргу на світових ринках нині такий самий, як у 2000–2007 роках, і це викликає занепокоєння в експертів. Ба більше, співвідношення маржинального боргу до грошової маси перебуває на екстремальному рівні, а отже, система загалом може зазнати значного ризику. На думку аналітика Олейника, страшний не так сам обсяг маржинального боргу, як момент його розвороту, адже саме маржин-коли можуть спричинити різкі рухи на ринку.
Історичні рівні маржинального боргу
Нинішній рівень маржинального боргу перевищує показники, зафіксовані напередодні криз 2000 і 2007 років. Це свідчить про те, що учасники ринку користуються позиковими коштами на піку можливого ризику. Олейник зазначає, що розворот маржинального боргу зазвичай супроводжується жорсткими розпродажами, коли інвестори змушені закривати позиції.
Ринок зростає завдяки маржі, а не власним коштам
Експерт наголошує, що подальше зростання ринку можливе, але відбуватиметься воно переважно завдяки розширенню маржі, а не накопиченню власних грошей. На ринку замало кешу, що підтверджують графіки співвідношення індексу S&P 500 до грошової маси M2. Цей показник нині перевищує навіть рівень спекулятивної бульбашки 2000 року, що свідчить про незбалансований розвиток ринку.
Дисбаланс в опціонах: інвестори не страхуються
Ще одним тривожним сигналом є співвідношення путів і колів. За словами Олейника, інвестори майже не страхуються від падіння: вони масово купують кол-опціони й ігнорують пути. Такий перекіс у put/call ratio свідчить про надмірний оптимізм і відсутність хеджування ризиків.
Корекція як необхідне розвантаження
Експерт вважає, що нинішня корекція може бути корисною: вона допоможе усунути перекіс в опціонах і розвантажити ринок. Це дасть змогу збалансувати настрої учасників і знизити потенційні довгострокові ризики.
Загалом, попри можливість подальшого зростання, високий рівень маржинального боргу, брак кешу й дисбаланс в опціонах загрожують стійкості ринку. Експерти радять уважно стежити за цими індикаторами та враховувати можливі ризики, ухвалюючи інвестиційні рішення.
Джерела
Матеріал підготувала Редакція Finposter · Як ми працюємо · Повідомити про помилку
← До всіх новин
