Высокие оценки рынка: что это значит для инвесторов сегодня
Филипп Олейник предупреждает инвесторов о рисках высоких оценок рынка, указывая на текущий уровень индикатора Шиллера, который составляет 42, что исторически приводило к отрицательной десятилетней доходности.
По мнению Филиппа Олейника, акционерный рынок перегрет. Эксперт указывает на индикатор Шиллера в подтверждение своей точки зрения. И не без оснований: если посмотреть в прошлое, подобные оценки не давали высокой доходности за десятилетний срок с поправкой на инфляцию, а то и вовсе были отрицательными. Для инвестора, чьи планы по приумножению капитала рассчитаны на долгий период, это обстоятельство имеет первостепенное значение.
Индикатор Шиллера и доходность S&P 500
Филипп Олейник обращает внимание на график, где отображается связь между текущим значением индикатора Шиллера и последующей десятилетней доходностью индекса S&P 500. Сейчас показатель находится на уровне 42. По словам эксперта, в прошлые периоды такие значения всегда приводили к отрицательной реальной доходности на горизонте 10 лет. Это не обязательно означает резкое падение рынка — скорее, может наблюдаться медленное обесценивание активов.
Альтернативные индикаторы и корреляция
Олейник отмечает, что у индикатора Шиллера не самая высокая корреляция с доходностью индекса. Его любимый индикатор — mean reversion (возврат к среднему), который показывает корреляцию 0,7 с реальной доходностью S&P 500 на десятилетнем промежутке. Чем выше текущая оценка рынка, тем хуже последующая доходность акций.
Исторические примеры перегрева рынка
Эксперт напоминает, что рынок достигал подобных перегретых значений всего несколько раз в истории — в 1970-х и 2000-х годах. Инвесторам, купившим акции на таких уровнях, затем требовались десятилетия, чтобы просто вернуться к изначальному уровню капитала.
Время как ключевой инвестиционный ресурс
По мнению Олейника, инвесторам важно задавать себе два вопроса перед покупкой актива: по какой цене совершается сделка и сколько времени у инвестора есть для ожидания возврата инвестиций. Для 25-летнего инвестора с четырьмя десятилетиями впереди и стабильной зарплатой ситуация принципиально отличается от 55-летнего, которому до пенсии осталось 7 лет. Время — единственный невосполнимый актив, и инвестиционная стратегия должна строиться исходя из реальных сроков и целей.
Вывод
На фоне высоких рыночных оценок Филипп Олейник советует инвесторам тщательно взвешивать цену покупки и свой инвестиционный горизонт. Важно помнить: чем выше текущая цена, тем ниже потенциальная доходность и тем дольше может занять восстановление капитала.
Материал подготовила Редакция Finposter · Как мы работаем · Сообщить об ошибке
← Ко всем новостям
