Ринок акцій США обвалився: чому експерт радить купувати на просіданні
Напередодні проміжних виборів фондовий ринок США пройшов через серйозну корекцію, але Філіп Олейник переконаний, що зараз чудовий момент для купівлі акцій.
Напередодні проміжних виборів у США фондовий ринок не забарився зі серйозною корекцією. Індекс S&P 500 пішов униз, акції Intel відкотилися на 60% від пікових значень, Google зафіксував найгірший день за всю свою історію, а напівпровідниковий сектор просів понад на 30%. Утім Філіп Олейник, попри таку тривожну картину, бачить у нинішньому просіданні лише добру нагоду для інвесторів купувати й наводить на користь цього п'ять аргументів.
Історична сезонність і поведінка ринку під час виборів
У період проміжних виборів ринок зазвичай відступає. Якщо вірити даним JP Morgan, які збирають із 1946 року, жоден із 10 останніх циклів не обійшовся без корекції. У середньому просідання становить близько 21%, хоча буває й зниження лише на 8% (як у 1994-му, коли ФРС сім разів підвищувала ставку).
Усьому виною політична невизначеність: ринки погано реагують на будь-яку невідомість, зокрема на те, хто візьме гору в Конгресі й чого чекати від його рішень. Експерт зазначає, що адміністрації на другому році при владі нерідко змушені йти на реформи, які ринок найменше любить. Але з виборами ця невизначеність розвіюється, і настає третій рік президентського циклу — найпотужніший і, за історичними даними, найсприятливіший для зростання.
Вплив зміни голови ФРС
Зміна голови ФРС теж підсилює волатильність. Якщо подивитися на 12 останніх призначень нового керівника Федрезерву, то в перші три місяці ринок без винятку втрачав у середньому 12%. У лютому 2018 року, коли Джером Пауелл обійняв посаду, S&P 500 лише за кілька днів відкотився на 10%, а до кінця року індекс втратив уже 20%. Ринку потрібен час, щоб випробувати нового голову й зрозуміти, як той реагуватиме на економічні проблеми.
За словами експерта, нинішній цикл припав саме на обидві ці події — проміжні вибори та прихід нового голови ФРС, що й підштовхнуло корекцію. Проте він вважає, що щойно невизначеність зникне, ринок не забариться з відновленням.
Сезонність волатильності та індикатори страху
Сезонність, як і належить, відбивається в показниках VIX — індексу волатильності, або, якщо хочете, індексу страху. Влітку, коли активність на торгах невелика, він опускається до мінімуму, а з настанням осені, у жовтні та листопаді, VIX зашкалює. У рік проміжних виборів цей сплеск буде ще відчутнішим через невизначеність.
Філіп Олейник стверджує, що для покупок немає кращого моменту, ніж коли VIX перевалить за 30, а то й за 40, і статистика це підтверджує. Нейтральній ситуації на ринку відповідає діапазон від 20 до 30. А от падіння нижче 20 означає, що ринок перекуплений: тоді інвестори воліють фіксувати прибуток і не поспішають із новими вкладеннями.
Ризики: маржинальний борг і ліквідність
Хоч якими б виглядали шанси на відновлення, ризиків ринок не позбавлений. Візьмімо маржинальний борг: його частка в грошовій масі порівнянна з показниками 2007 чи 2000 років. Небезпека криється не в самому розмірі боргу, а в моменті, коли він починає скорочуватися: у такій ситуації маржин-коли здатні спричинити обвал.
Є й довгострокові чинники ризику, як-от брак кешу. Ринок зростає переважно на позикових, а не на реальних грошах. Перегрітість S&P 500 відносно M2 видно неозброєним оком, якщо порівняти з бульбашкою 2000-го.
Непокоїть і сильний перекіс у бік кол-опціонів: більшість інвесторів нехтує путами для захисту портфеля, а це відкриває шлях до раптових корекцій. Експерти вважають, що нинішнє просідання вже виправило цей перекіс, однак за ситуацією потрібно й надалі стежити.
Приклади з історії: що відбувається після просідань
Історичні прецеденти свідчать, що після серйозних корекцій ринок швидко відновлюється — чи то через зміну керівництва ФРС, чи то через передвиборчу лихоманку. Так, S&P 500 продемонстрував потужний ривок у 1991 році на хвилі подій у Перській затоці. Або візьмімо 1998 рік: жовтневий мінімум змінився стрімким зростанням, яке тривало до березня 2000-го.
Після флеш-крешу та запровадження кількісного пом'якшення у 2010 році індекс за лічені місяці додав 30%. У 2018 році найнижче значення зафіксували перед Різдвом, а у 2019-му ринок відіграв понад 30%. А коли в жовтні 2022 року геополітика й інфляція змусили його опуститися на дно, почався бичачий тренд, якому сприяли новинки технологічного сектору.
Поточна ситуація і рекомендації
Наразі американський ринок спирається на міцні технічні рівні, констатує Філіп Олейник. S&P 500 не опускається нижче 7600 і, якщо підтримка втримається, може піти до 7800 і вище. Водночас не можна виключати формування подвійної вершини, яка штовхне індекс униз до 7300 (це мінус 6%). Місячні графіки дають змогу говорити про цілком обґрунтовану корекцію на 10–12%, аж до 7000.
Олейник радить інвесторам бути готовими до волатильності, але не пропускати моментів для покупок. Оптимально, на його думку, тримати 10–15% портфеля в кеші: так можна вигідно придбати якісні акції під час відкату. При цьому варто орієнтуватися на компанії з міцним бізнесом, зростаючими виручкою й прибутком, які до того ж надійно захищені від конкурентів.
Висновок
Американський ринок акцій в умовах політичної та монетарної невизначеності переживає корекцію, а в минулому такі періоди давали довгостроковим інвесторам чимало нагод для вигідних угод. Ризики у вигляді маржинального боргу й дефіциту ліквідності існують, однак сезонні та циклічні чинники дають підстави вважати, що після виборів і зміни керівництва ФРС ринок піде на поправку. Тож фахівці радять тримати в портфелі певну частку кешу й купувати акції надійних компаній на просіданнях.
Джерела
Матеріал підготувала Редакція Finposter · Як ми працюємо · Повідомити про помилку
← До всіх новин
