Технологічні акції зростають після перемоги демократів: що чекає на ринок і дата-центри
Технологічні акції зростають після перемоги демократів на виборах, що знижує ризик нових обмежень на будівництво центрів обробки даних.
Технологічний сектор на біржі подорожчав після того, як демократи перемогли на проміжних виборах у США. Побачивши в підсумках голосування привід для вкладень, інвестори охоче скуповували акції, котирування яких перед тим упали через побоювання, що регулятори візьмуться за правила у сфері ШІ та будівництва дата-центрів. Проте й провідним учасникам ринку — від компаній Ілона Маска до тих, хто будує інфраструктуру для штучного інтелекту, — є чого побоюватися в нових політичних умовах.
Технологічний сектор реагує на «блакитну хвилю»
Підсумки виборів підштовхнули Nasdaq угору на 1,5%. Найбільші гравці — Amazon, Microsoft і Apple — додали в ціні акцій до 6%. Зокрема, Amazon показав найкращу динаміку з липня, злетівши на 8%, а акції Apple досягли максимуму з квітня 2023 року.
У JP Morgan вважають, що навіть попри всі побоювання щодо темпів розвитку ШІ та невтішні квартальні звіти Amazon, падіння технологічних паперів відкриває простір для купівлі. Політична ситуація у Вашингтоні, що останнім часом змінилася, за словами експертів, зняла для галузі частину невизначеності, хоча в окремих нішах ринку, наприклад у сфері центрів обробки даних, імовірність запровадження нових обмежень нікуди не зникла.
Нові обмеження для центрів обробки даних: кейс Техасу
Вибори в Техасі, де перемогла й стала губернаторкою демократка Джина Хінохоса, можна назвати однією з головних подій. Під час кампанії вона не раз порушувала питання про потребу в мораторії на будівництво нових ЦОД. І це суттєво: за даними Semi Analysis, Техас має найбільшу частку серед штатів — йому належить майже третина (30%) потужностей дата-центрів, які запрацюють у США до 2028 року.
Хоча для низки великих проєктів уже видано дозволи й будівництво триває повним ходом, плани на 2028–2029 роки цілком можуть скоригувати. У галузі побоюються, що в разі запровадження нових обмежень інфраструктура для ШІ розвиватиметься повільніше. Гіперскейлери — Amazon, Google, Microsoft чи вузькопрофільна CoreWeave, — які є головними будівельниками та споживачами таких об'єктів, сприймають це з тривогою.
Тиск на бізнес Ілона Маска
Через перемогу демократів для компаній Ілона Маска зросли регуляторні ризики. Щойно стали відомі підсумки виборів, акції Tesla і SpaceX подешевшали на 3,8% і 4% відповідно. Маск витратив близько $450 млн на підтримку республіканських кандидатів, але здебільшого вони зазнали поразки.
Інвесторів непокоїть Конгрес, де тепер більшість у демократів: є побоювання, що вони перешкоджатимуть злиттю Tesla і SpaceX, посилять контроль за діями Маска або поставлять під сумнів доступ до військових технологій на кшталт Starlink і державних контрактів. Аналітики вважають, що Маск намагатиметься провести якомога більше угод, поки Трамп обіймає посаду президента й може застосувати право вето.
Перспективи фінансування та кредитні ризики
Ринок кредитних ризиків гіперскейлерів оговтався, попри побоювання щодо регулювання. Так, вартість захисту від дефолту за боргами SpaceX знизилася на 9,3 базисного пункту, а Meta під час дебютного випуску єврооблігацій зафіксувала рекордний попит у 53 млрд євро. Боргові папери Microsoft і Oracle розмістили без проблем.
«Попит на ШІ-інфраструктуру не падає, капітал є, хоча позичати стало дорожче», — констатує Роберт Шиффман із Bloomberg Intelligence, зазначаючи, що кошти на будівництво дата-центрів знайдуться. Але в менших гравців, як-от CoreWeave чи Applied Digital, ситуація інша: акції цих компаній могли впасти на 10% за день на тлі побоювань, що регулятори посилять правила, а з фінансуванням виникнуть труднощі.
Результати та прогнози AMD: оптимізм на тлі ризиків
У свіжому квартальному звіті AMD продемонструвала чудові результати: річне зростання виручки в сегменті дата-центрів наблизилося до 100%, а на наступний квартал прогнозують ще 50% приросту. І хоча продажі ПК знижуються (у IV кварталі, за очікуваннями, вони скоротяться на 20%), компанія має намір збільшити виручку у 2024 році на 80%. Джон Вінн із KeyBank, виходячи з поточного котирування близько $487, зберігає цільову ціну акції на рівні $725.
Щодо ризиків, то для AMD та інших виробників чипів вони полягають у тому, що після 2027 року інвестиції в будівництво нових дата-центрів можуть піти на спад. Посилення правил у деяких штатах здатне позначитися на капіталовкладеннях, а слідом за ними — і на попиті на серверні процесори чи обладнання для ШІ.
Стратегії диверсифікації та енергетичні виклики
«Щоб упоратися з навантаженням на енергосистему, яке спричиняє масове будівництво дата-центрів, потрібні інші методи управління», — каже Аруші Шарма Френк, керівниця Luminary Strategies і фахівчиня з енергетичної політики. На її думку, головна стратегія полягає в тому, щоб диверсифікувати джерела енергії та розглядати самі дата-центри як активи енергомережі. Такий підхід зніме зайве навантаження з інфраструктури й не дасть тарифам для населення зростати.
Відчутне невдоволення мешканців, стурбованих станом довкілля та темпами зростання рахунків за комунальні послуги, наочно проявилося на референдумах під час виборів: у 33 муніципалітетах проголосували проти нових об'єктів, і лише один референдум підтримав їхнє будівництво.
Тренди венчурного ринку та ШІ-стартапи
Стартапи у сфері ШІ, біотехнологій і космічних технологій і далі в центрі уваги інвесторів на хвилі загального захоплення автоматизацією. «Штучний інтелект знаходить застосування в будь-якій сфері економіки, звідси й дедалі більший попит на фізичні AI-рішення, як-от робототехніку», — зазначає Аніс Узаман із Pegasus Tech Ventures. У Сан-Франциско триває фінал Startup World Cup: 200 учасників із 60 країн викладаються на повну в боротьбі за $1 млн інвестицій.
Висновок
Технологічним акціям вдалося на певний час подорожчати, а індустрії ШІ та центрів обробки даних довелося переоцінити свої ризики після тріумфу демократів. Попри те що великі гравці не мають проблем із фінансуванням, регуляторний тиск — як з боку окремих штатів, так і на федеральному рівні — здатен загальмувати розвиток інфраструктури. Тепер інвесторам та іншим учасникам ринку доведеться пильно стежити за тим, як нова влада вибудовуватиме свою політику, якою буде динаміка попиту на ШІ і наскільки успішно компанії пристосовуватимуться до змін.
Джерела
Матеріал підготувала Редакція Finposter · Як ми працюємо · Повідомити про помилку
← До всіх новин
