Кому на самом деле должны страны: как устроен государственный долг и почему он не исчезнет завтра
В видео объясняют, что государственный долг формируется за счет разных кредиторов: граждан, банков, пенсионных фондов и иностранных инвесторов.
Для обывателя с любой точки земного шара государственные долги — уже обыденная тема. Триллионы долларов числятся за США, не отстаёт и Япония с европейскими государствами, которые также в значительной мере задолжали. Украина не раз обращалась за займами к инвесторам и международным фондам. Возникает ощущение всеобщей задолженности перед кем-то. Перед кем? И что произойдет в случае, если страны пожелают разом расстаться со своими долгами?
Кому должны государства
Существует устойчивое мнение, будто у государств есть какой-то один кредитор, ссужающий их деньгами. В действительности обстоит иначе. Заёмные средства государство привлекает у самых разных сторон: от частных лиц и банков до пенсионных фондов, страховых компаний, не говоря уже об иностранных инвесторах или таких международных институтах, как МВФ и Всемирный банк. Возьмём ОВГЗ: приобретая эти облигации, человек по сути делает одолжение государству в надежде вернуть своё с процентами. Банки и фонды действуют по тому же принципу.
Как формируется и передаётся долг
С государственными облигациями, в том числе с ОВГЗ, можно делать что угодно: и покупать их, и продавать. Купил человек такие бумаги, а впоследствии отступился банку – долг государство погасит новому владельцу. Такого рода операции выстраивают между частными лицами, фондами, банками и целыми государствами непростую систему финансовых отношений. Американские фонды могут вкладываться в европейские активы, японский пенсионный фонд предпочтёт американские облигации. И вся финансовая система в итоге напоминает огромную паутину, связывающую всех, пусть и не напрямую.
Долг как актив и обязательство
Государство видит в долге своё обязательство, для владельца облигации это актив. Купив облигацию за 10 000 гривен, человек обретает право на проценты и возврат средств, государство же тем самым берёт на себя долг. В случае с пенсионными или страховыми фондами, банками облигации являются составляющей их активов, без которых не обойтись при исполнении обязательств по отношению к клиентам. Однако помимо вопроса о том, чей это долг, имеет значение и то, куда ушли заёмные деньги и будет ли государство в состоянии обслуживать свои обязательства в перспективе.
Что будет, если все страны погасят долги
Негативные последствия не заставят себя ждать, если все страны в один день примут решение погасить свои долги. Придётся расстаться с активами, пустить на это резервы, прибегнуть к повышению налогов или урезанию расходов. Итогом станет спад в экономиках и падение доходов как у граждан, так и у бизнеса. Деньги при этом никуда не денутся, они лишь перекочуют от государств к владельцам облигаций. Но суть в другом: страховые, пенсионные фонды и банки останутся без тех инструментов, к которым привыкли для управления рисками и инвестиций, а это способно спровоцировать волатильность цен на иные активы и процентных ставок.
Почему списание долгов не решает проблему
На первый взгляд списание долгов выглядит как выход, однако в действительности это способ переложить убытки с должника на плечи кредитора. Возьмём пример: государство имеет задолженность перед банками, которые, в свою очередь, получили деньги от частных вкладчиков. Списать такой долг значит нанести ущерб тем же вкладчикам. Ничем не лучше положение и у страховых или пенсионных фондов. Бывают ситуации, когда стране не по силам обслуживать обязательства, и без реструктуризации не обойтись, но чудес не бывает, универсального рецепта без потерь нет. И обнулять долги «по кругу» не получится, поскольку условия и размеры их у каждой страны свои.
Возможна ли экономика без долгов
В теории экономика обходится и без долговой нагрузки: на налоги живёт государство, бизнес идёт вперёд за счёт продажи долей или собственной прибыли, а граждане приобретают жильё из того, что имеют. Однако это сделало бы крупные траты и запуск дела куда менее посильными. С помощью кредита можно опереться на ожидаемые доходы и задействовать ресурсы уже сейчас. В современной экономике должное место отведено инструментам, основанным на долге; без них не обойтись, ведь их отсутствие означало бы для инвестиционного процесса и банковской системы тотальную перестройку.
Важнее не сумма долга, а способность обслуживать
По мнению экспертов, способность государства обслуживать свои обязательства куда важнее, чем абсолютные цифры госдолга. Иллюстрацией тому служат две страны с одинаковым долгом в 100 млрд долларов: финансовая устойчивость у них будет несопоставима, поскольку одна имеет мощную экономику и низкие ставки, тогда как другая вынуждена платить высокие проценты по займам при слабом экономическом фоне. Оттого экономисты берут за основу сравнение долга с ВВП и смотрят на затраты по его обслуживанию. Сложности возникают в том случае, если для привлечения нового финансирования государству приходится оказывать излишнее давление на экономику.
Вывод
За цифрой государственного долга скрывается целая совокупность финансовых взаимоотношений, в которых участвуют и частные лица, и корпорации, фонды, иные государства. И списание, и погашение долгов не прибавляют богатства: если для кого-то это способ расстаться с обязательствами, то для иных оборачивается утратой активов. Важнее суммы, которую имеет страна в виду, понять, кому она должна, на какие цели пошли заёмные деньги и есть ли у государства возможности для бесперебойного обслуживания этих долгов. В теории можно представить экономику без долговой нагрузки, однако в реальности именно долговые инструменты служат основным двигателем инвестиций и развития.
Материал подготовила Редакция Finposter · Как мы работаем · Сообщить об ошибке
← Ко всем новостям
