S&P 500: Трейдер прогнозирует коррекцию и советует инвесторам снизить риски
Трейдер и финансовый аналитик прогнозирует коррекцию на фондовом рынке США в ближайшие три месяца, несмотря на возможное сезонное ралли к Рождеству.
Евгений Халепа, аналитик и трейдер, полагает, что американские биржи вот-вот подвергнутся серьёзной коррекции. И на то есть основания: ФРС вводит более жёсткую монетарную политику, инфляция не спадает, рыночная конъюнктура ухудшается. Как подчёркивает эксперт, инвесторам, в первую очередь делающим ставку на акции с прицелом на долгий срок, предстоят месяцы нелёгкие.
Монетарная политика ФРС и ожидания рынка
Для рынка не было открытием итоги недавней пресс-конференции Джерома Пауэлла и заседания ФРС. Халепа указывает, что инвесторы с самого начала отразили в ценах вероятность декабрьского повышения ставки, которая укладывается в 60%. В своей риторике Пауэлл пошёл на некоторую двусмысленность, однако рынки как делали ставку на ужесточение политики, так и делают. И о каком-либо снижении ставки говорить преждевременно. К тому же в 2024 году ФРС намерена уменьшить число заседаний с голосованием по ставке до шести вместо нынешних восьми, и эксперт считает, что это заставит участников рынка быть более самостоятельными в своих решениях.
Инфляция и ее влияние на рынок
По прогнозам, сделанным на базе собственной инфляционной модели аналитика, инфляция будет уверенно расти до окончания года. В этом виноваты не столько дороговизна энергоносителей, сколько уровень деловой активности в Америке, который остается на прежнем уровне. Халепа полагает, что если и происходит расширение экономики США, то не в той мере, какую декларирует ФРС. Подобный рост инфляции оказывает давление на монетарную политику и отбивает охоту к риску. И вот этот фактор, по оценке эксперта, станет причиной того, что 2024 год для фондового рынка сложится неудачно.
Оценка справедливой стоимости и рыночные индикаторы
По мнению трейдера, S&P 500 в его модели справедливой стоимости демонстрирует существенный разрыв с фундаментальными данными. И композитный индикатор (с учётом price-to-sale и price-to-earnings, доходности, премий) тому подтверждение: он свидетельствует о перекупленности рынка, как это было на стыке 2021 и 2022 годов. Халепа полагает, что быкам отведено лишь некое «окно», однако расти им особо некуда. Баланс, судя по всему, склоняется к понижающему сценарию, так что в среднесрочной перспективе лучше ориентироваться на открытие коротких позиций.
Техническая картина и сценарии движения S&P 500
По недельному графику S&P 500 вырисовывается клин, некий отголосок того, что было в 2021–2022 годах. В прошлом за подобными формациями неизменно приходила коррекция на срок 4–5 месяцев. Халепа полагает, что наиболее вероятен вариант, когда индекс 2–3 месяца будет удерживаться между 7500 и 7800 п.п., чтобы впоследствии опуститься до 7200–7300; это как раз годовые средние и летняя поддержка. Не исключено, что при каком-то позитивном импульсе, скажем, подешевевшей нефти, мы увидим движение к 8000, но без этого рынок продолжит боковое движение. А вот максимум, если верить эксперту, поставлен во второй половине января, а за ним последует уже более основательная коррекция.
Финансовые условия и риски кризиса
По всем рыночным индикаторам положение дел ухудшается. В течение последних двух-трёх недель идёт обвал, отдалённо напоминающий осенние события 2021 года, только старт он взял с сентября. Неприятности с финансированием малых фирм CCC-класса наводят на размышления: спрэды у мусорных облигаций растут, и в случае распространения на активы инвестиционного класса это чревато серьёзными последствиями. Халепа допускает вероятность локального кризиса уже в марте, по типу того, что был с региональными банками в 2023 году и который ликвидность тогда «погасила». А S&P 500, судя по справедливой стоимости в 7000 пунктов, имеет сейчас весьма заметный отрыв от котировок.
Потоки капитала и позиционирование участников
Данные по потокам свидетельствуют о том, что из фондов с ориентацией на американские акции средства уходят. Покупательная способность по индексу упала в минус, инсайдеры же совершают покупки в минимальном объёме. И сот-индекс, отражающий действия крупных игроков, не выдаёт никакой активности. Аналитик допускает, что всё это станет поводом для отскока, однако подобный подъём будет «отскоком дохлой кошки» и уступит место очередным распродажам. В прошлом рынок обретал дно лишь с переходом индикаторов в зелёную зону, сейчас же этого нет.
Сезонность и широта рынка
Хотя по статистике октябрь и есть месяц для быков, в данном случае фундаментальные условия не укладываются в сезонный паттерн. Как указывает эксперт, до выхода очередного отчёта по инфляции, то есть до 10 ноября, может открыться техническое окно для повышения цен, но далее коррекции суждено продолжиться. И широта рынка тому подтверждение: доля бумаг, торгующихся выше годовых и 50-дневных средних, велика, так что краткосрочный отскок вполне вероятен. С другой стороны, пробой ключевых уровней поддержки способен дать старт медвежьему рынку во всей полноте; к этому подталкивает и завершение шестилетнего цикла, в течение которого рос аппетит к риску.
Советы инвесторам и тактика на ближайшие месяцы
Тем, кто в качестве долгосрочных инвесторов составляет пенсионные портфели, Халепа советует не рисковать и перейти в кэш: пусть пройдет коррекция, тогда можно будет прикупить акции подешевле. Что же до попыток обыграть рынок посредством отдельных акций, на то способны единицы, так что индексные стратегии с тактическим подходом к рискам будут более уместны для большинства. А спекулянтам он предлагает после отскока, если тот случится, открыть короткие позиции, однако предупреждает: шортить американский рынок — дело опасное, восходящий тренд на длинной дистанции никуда не делся.
Вывод
Эксперт полагает, что на американской фондовой бирже наблюдается перекупленность, и впереди неизбежна коррекция. В перспективе двух-трёх месяцев можно ожидать бокового движения с эпизодическими отскоками, однако как технические, так и фундаментальные показатели дают повод думать, что S&P 500 с большой долей вероятности опустится в район 7200–7300. Со своей стороны он советует инвесторам быть осмотрительными: минимизировать риски и воздержаться от входов в рынок до тех пор, пока ситуация не станет более привлекательной.
Источники
Материал подготовила Редакция Finposter · Как мы работаем · Сообщить об ошибке
← Ко всем новостям
